Endeudamiento financiero de la industria en junio de 2018 creció 5,6% respecto a diciembre de 2017

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En el primer semestre del año, el endeudamiento financiero de la industria ascendió a US$ 2.281 millones, siendo el 93,2% correspondiente al crédito con el sistema bancario y el restante 6,8% al endeudamiento en el mercado de valores.

Se estima que el pasivo financiero representará el 31% del PIB industrial al cierre del 2018, igual al ratio registrado en 2017.

Gráfico 1 Participación del endeudamiento industrial

(% PIB industrial)

Fuente: Dirección de Estudios Económicos en base a BCU y BVM

En junio de 2018, el endeudamiento del sector manufacturero aumentó 5,6% respecto a diciembre de 2017. En comparación con junio de 2017, el endeudamiento también registró una variación positiva pero leve (0,8%), explicada en su totalidad por el aumento de US$ 71 millones del crédito en el mercado de valores, en tanto el correspondiente al sistema bancario se redujo US$ 53 millones.

Gráfico 2 Evolución del endeudamiento industrial

Fuente: Dirección de Estudios Económicos en base a BCU y BVM

En el acumulado del año, los intereses pagados por el sector alcanzaron los US$ 52 millones, de los cuales US$ 49 millones correspondieron a pagos realizados al sistema bancario.

En el primer semestre de 2018, la tasa de interés en dólares promedio cobrada por las instituciones bancarias se ubicó en el mismo nivel que la tasa en dólares promedio que se pagó por el endeudamiento a través del mercado de valores (4,3%). Esta convergencia en las tasas, se observa desde el primer semestre de 2017.

Endeudamiento industrial con el sistema bancario

A junio de 2018, considerando únicamente el sistema financiero bancario, la industria manufacturera representó el 14% del crédito bruto total a residentes del sector privado. Este ratio permaneció relativamente estable respecto al registrado en el segundo semestre del año anterior, situándose en niveles históricamente bajos. En junio de 2018, el crédito del sistema financiero local a la industria alcanzó los US$ 2.126 millones, representando la banca privada el 74% de los créditos totales con el sistema bancario.

En lo que respecta a la moneda en la cual fueron tomados los créditos, considerando los saldos a junio de 2018, el 92% fue nominado en moneda extranjera y el restante 8% en moneda nacional.

A junio de 2018, la tasa activa en dólares promedio correspondiente a los préstamos concedidos al sector industrial se ubicó en 4,1%, a la vez que en moneda nacional, la tasa ascendió al 13,5%, registrando en ambos casos un leve incremento respecto al segundo semestre del 2017.

En relación a la tasa de morosidad en el sistema bancario, la misma ascendió al 3,8% del total de saldos de créditos del sector, verificando una ligera caída de 0,1 puntos porcentuales en relación a diciembre de 2017, mientras que si se compara con el primer semestre de 2017 se observa un crecimiento de 0,3 puntos porcentuales.

Desagregando el endeudamiento por agrupación industrial, a junio de 2018, el 47% del crédito bruto de la industria correspondió a la agrupación Alimentos, Bebidas y Tabaco, seguido por Químicos y Plásticos (27%), Textil, Vestimenta y Cuero (7%), y Productos metálicos, Maquinarias y Equipos, con una participación del 9%.

Endeudamiento industrial en el mercado de valores

En junio de 2018, el endeudamiento industrial a través de la captación de ahorro del púbico alcanzó el máximo histórico de US$ 155 millones, verificando un importante crecimiento en relación a los semestres anteriores y representando el 2,1% del PIB industrial.

En este sentido, en lo que respecta a las nuevas emisiones de obligaciones negociables durante el primer semestre del año, el volumen de emisión alcanzó los US$ 82 millones, monto ocho veces mayor al registrado en el segundo semestre de 2017.

Las agrupaciones que registraron emisiones fueron Alimentos, Bebidas y Tabaco, y Químicos y Plásticos, destacándose la emisión de obligaciones negociables del frigorífico Cledinor S.A. por US$ 60 millones, las cuales explican el significativo aumento verificado por el endeudamiento del sector industrial en el primer semestre de 2018. Por su parte, Conaprole e Industria Sulfúrica S.A. (ISUSA) también ofrecieron obligaciones negociables en el mercado de valores.