Durante la última semana, el mercado de renta fija mostró un desempeño moderadamente positivo, en un contexto dominado por la cautela de los inversores frente a un escenario de tasas elevadas y persistentes riesgos inflacionarios.
En promedio, los precios de los bonos avanzaron un 0,1%, mientras que los bonos de Alto Rendimiento registraron una suba del 0,2% y los de Grado de Inversión se mantuvieron prácticamente sin cambios. En tanto, los bonos de mercados emergentes y los bonos latinoamericanos avanzaron un 0,3% y 0,4%, respectivamente.
Respecto a la política monetaria, la tasa de interés de referencia continúa ubicada en el rango de 3,50%–3,75% y el consenso de los analistas descuenta que no habrá recortes durante el año, principalmente por los riesgos inflacionarios asociados al contexto geopolítico internacional, que ha impulsado al alza los costos energéticos. Sin embargo, la Reserva Federal (Fed) estadounidense mantuvo en su última reunión de marzo la proyección de al menos un recorte de tasas antes de fin de año, dejando abierta la puerta a un posible cambio de rumbo si la inflación muestra señales más claras de desaceleración.
Más allá de estas expectativas, el nivel actual de tasas continúa siendo elevado desde una perspectiva histórica, lo que vuelve atractivo asegurar rendimientos nominales en el presente. En este sentido, Puente interpreta que los vencimientos de hasta tres años aparecen como la alternativa más adecuada para perfiles conservadores, mientras que el tramo intermedio, entre tres y cinco años, resulta interesante para inversores de perfil moderado. El tramo largo de la curva, en cambio, sigue presentando riesgos ante eventuales presiones alcistas sobre las tasas.
La curva de rendimientos de bonos del Tesoro americano se amplió levemente en la mayoría de los vencimientos. El bono a un año se mantiene en 3,67%, sin variaciones semanales, mientras que el rendimiento del bono a tres años subió desde 3,76% hasta 3,80%. Por su parte, el bono a 10 años registró un incremento más marcado, pasando de 4,25% a 4,33%.