En una columna elaborada a raíz de los recientes acontecimientos en Medio Oriente, Barrett señala que la intervención de EEUU e Israel contra Irán volvió a obligar a los inversores a concentrarse en cómo un conflicto regional -especialmente en relación con el Estrecho de Ormuz, un cuello de botella crítico para el transporte de energía- puede impactar en los mercados energéticos globales.

“Ante todo, estamos monitoreando cualquier señal de interrupción en la producción y/o exportación de petróleo. Si bien tanto el barril de crudo Brent como el WTI subieron tras conocerse las hostilidades, los precios se mantienen muy por debajo de su pico inicial (…). Es importante señalar que las curvas de futuros del crudo no indican, por el momento, una expectativa de restricción de oferta que impulse los precios en horizontes más largos”, señala el experto.

Sin embargo, advierte que, como en todo conflicto geopolítico, la situación es altamente impredecible y requiere un monitoreo extremadamente cercano. Se explica que el acceso al Estrecho de Ormuz es uno de los principales indicadores que los inversores deberían observar en los próximos días y semanas. “Incluso si la infraestructura de producción y refinación permanece intacta, un cierre efectivo del Estrecho podría restringir la oferta global, ya que más del 25% del comercio marítimo mundial de petróleo y cerca del 20% del consumo global de petróleo y productos derivados deben atravesar este paso relativamente estrecho”, explica Barrett.

Perspectivas

En ausencia de interrupciones materiales en la producción o el transporte, Barrett entiende que los precios globales del crudo probablemente seguirán reflejando “dinámicas de mercado relativamente débiles”.

No obstante, se advierte que “a diferencia de ataques anteriores contra activos iraníes, donde la respuesta del país fue relativamente limitada y anticipada, el grado actual de escalada vuelve la situación altamente impredecible”. En tal sentido, no se puede descartar un ataque a la infraestructura petrolera de los aliados del Golfo de EEUU, lo que probablemente sería respondido con una ofensiva recíproca contra activos iraníes. “El daño a la producción global bajo este escenario -remoto pero no imposible- podría inclinar el balance del mercado petrolero hacia una situación de escasez”, señala Barrett. Sin embargo, insiste que, al menos hasta ahora, “los precios de futuros aún no reflejan ese desenlace”.