Los datos oficiales divulgados por el Banco Central del Uruguay (BCU) en su informe de Cuentas Nacionales confirmaron un magro desempeño de la economía local en el cuarto trimestre del año, apenas creciendo 0,1% tanto en la comparación con el trimestre anterior, como en términos interanuales. 

Así, en el acumulado del año, el PIB de Uruguay cerró con un crecimiento de 1,8%, cifra inferior a la esperada por el gobierno (2,6%) y por la mediana de expertos consultados por el BCU (2,1% en el sondeo de diciembre).

El informe destaca que la expansión de la economía tuvo su sustento en la mayor actividad de la refinería de petróleo de Ancap (que había estado paralizada en sus actividades durante buena parte del 2024), la industria de producción de alimentos, la mayor actividad comercial y el dinamismo en el suministro de comidas y bebidas. Estos aumentos fueron parcialmente contrarrestados por el desempeño negativo que mostraron la construcción y la menor generación de energía eléctrica.

Desde el enfoque de la demanda, el crecimiento de la actividad económica estuvo asociado a un incremento de la demanda interna, que fue compensado en parte por una baja en la demanda externa neta. En el caso de la demanda interna, se observó un aumento tanto del Gasto de Consumo Final, como de la Formación Bruta de Capital, asociado esto último a la acumulación de bienes en existencias durante el 2025.

Por el lado de la demanda externa, si bien las Exportaciones de bienes y servicios aumentaron un 1,9% el año pasado, las Importaciones de bienes y servicios (que tienen efecto negativo sobre el cálculo del PIB) registraron un aumento interanual mayor, de 4,1% respecto al 2024. Estos desempeños resultan en una demanda externa neta menos positiva en términos de volumen físico respecto al año anterior. 

Enfoque de la producción

Al analizar el comportamiento de la economía en 2025, desde el lado positivo se destacó el incremento de 6,2% registrado por la “Industria manufacturera”, lo que se explica principalmente por la mayor actividad de la refinería, que en 2024 había permanecido cerrada hasta mediados del segundo trimestre por tareas de mantenimiento. En tal sentido, si bien en 2025 la actividad se interrumpió por la rotura en la boya petrolera de José Ignacio, los niveles de producción fueron igualmente superiores. También se destacaron las industrias alimentarias, en particular frigoríficos, la industria láctea y la molinería. En menor medida, también incidió positivamente la fabricación de pasta de celulosa.

Por su parte, “Comercio, Alojamiento y Suministro de comidas y bebidas” registró un crecimiento en 2025 de 1,9%. Se observó un crecimiento de los servicios comerciales al por mayor y al por menor, vinculados a la mayor comercialización de granos de soja, prendas de vestir y productos farmacéuticos. En servicios de alojamiento y suministro de comidas y bebidas, el dinamismo se debió tanto al aumento del turismo receptivo como de la demanda interna.

Los “Servicios Financieros” tuvieron un crecimiento de 4,2% y “Salud, Educación, Actividades inmobiliarias y otros servicios” se expandió 0,7%.

Del lado negativo, se destacó la caída de 2,5% registrada por la “Construcción”, por la contracción en la ejecución de otras construcciones, en particular, obras de vialidad y líneas de energía, que no logró ser compensada por el crecimiento en la construcción de edificios.

Asimismo, el año pasado se registró una caída de 3,1% en el valor agregado de la actividad de “Energía eléctrica, Gas y Agua”, que se asocia a la menor generación de energía eléctrica con fuentes renovables, aumento de las importaciones y la caída de las exportaciones de energía respecto al 2024.