La Ccsuy realizó ayer jueves una presentación de los resultados de su Encuesta de Actividad del cuarto trimestre de 2025. La exposición estuvo a cargo de la economista Ana Laura Fernández, asesora económica de la cámara, quien analizó el desempeño del sector y el contexto macroeconómico.
Fernández señaló que “el mundo está creciendo, pero de forma menos dinámica”, en un escenario que combina menor expansión con inflación más controlada tras la pandemia. A esto se suma el factor de incertidumbre actual, como lo es el conflicto en Medio Oriente, que impacta directamente en los costos energéticos. “Hay una realidad de presión sobre los precios desde el lado de los costos”, explicó.
Según detalló, el aumento del petróleo, con subas superiores al 60% en el último mes, repercute en logística, transporte y producción, con efectos indirectos en economías como la uruguaya. “La energía termina repercutiendo en economías como la nuestra”, afirmó.
En ese contexto, la experta advirtió sobre el equilibrio entre inflación y crecimiento. “Ese trade-off va a estar más presente”, sostuvo, al tiempo que subrayó que las decisiones de los bancos centrales serán determinantes para la evolución de la actividad global.
A nivel local, los datos muestran una economía que creció menos de lo previsto en 2025, con una expansión por debajo del 2%. La experta explicó que el menor dinamismo se acentuó en el segundo semestre: “Tenemos un punto de partida de bajo crecimiento de cara a 2026”.
Las proyecciones también fueron ajustadas a la baja. “Hoy estamos con una proyección del 1,4% para 2026, con sesgo bajista”, indicó, y agregó que algunos analistas ya manejan estimaciones cercanas al 1%.
Desde el lado de la demanda, el consumo privado creció en torno al 2%, pero con perspectivas más moderadas hacia adelante. “Las proyecciones están entre 0,5% y 1%”, precisó. A su vez, la inversión acumula tres años consecutivos de caída, lo que limita la capacidad de expansión futura.
El mercado laboral refleja este enfriamiento; si bien se generan puestos de trabajo, el ritmo es menor y el sector comercio perdió alrededor de 11.700 empleos en 2025. “El contexto menos dinámico también tiene su correlato en el mercado de trabajo”, afirmó.
“Ese crecimiento magro no es generalizado”
El sector comercio y servicios cerró el año con un crecimiento inferior al 1%, con una clara desaceleración en la segunda mitad del año. “Es un sector que crece, pero a menor ritmo”, resumió Fernández.
Además, el crecimiento no es homogéneo. De los 15 rubros relevados, más de la mitad se encuentran en caída. A nivel empresarial, solo cuatro de cada 10 reportaron aumento de ventas. “Ese crecimiento magro no es generalizado”, advirtió.
Otro rasgo relevante es la desigualdad según tamaño de empresa. “El crecimiento se lo están apropiando las empresas medianas y grandes”, indicó, mientras que las micro y pequeñas empresas permanecen en caída desde hace varios trimestres.
También se observan diferencias territoriales. Montevideo mostró mejor desempeño que el interior, donde la situación varía según regiones, especialmente en zonas de frontera.
En cuanto a rubros específicos, sectores como indumentaria continúan creciendo, pero a menor ritmo, mientras que otros como muebles siguen en caída; en tanto, informática y ópticas mostraron señales de cambio de tendencia, aún a confirmar. El turismo aportó dinamismo, con mayor ingreso de visitantes —principalmente argentinos—, aunque con menor gasto. “No parece ser un tractor suficiente para revertir el escenario”, señaló.
Avance de Temu y cambios en el régimen
Otro de los factores que incide en el comercio es el crecimiento sostenido de plataformas internacionales como Temu, cuyo uso se expandió con fuerza en 2025.
Según datos presentados, el porcentaje de personas que compraron alguna vez en la plataforma pasó de 37% en junio a 63% en noviembre de ese año, lo que confirma una rápida adopción por parte de los consumidores. Además, no solo crece la cantidad de usuarios, sino también la frecuencia de compra, con un aumento de quienes realizan múltiples pedidos.
Este fenómeno está directamente vinculado al régimen de franquicias y al régimen simplificado, que permite importar productos pagando un 60% de tributos sin límite de operaciones, lo que facilita el acceso a bienes a menor precio.
En ese contexto, los cambios introducidos a partir de mayo —como el aumento del tope a US$ 800 y la incorporación del IVA— generan interrogantes sobre su impacto. Sin embargo, los datos sugieren que no modificarían sustancialmente el comportamiento de los consumidores.