El contexto internacional sigue siendo de expansión, aunque de manera moderada. Según el informe semestral de actividad industrial mundial de la Cámara de Industrias del Uruguay (CIU), la producción manufacturera global demostró una resiliencia significativa durante el segundo semestre de 2025, extendiendo una racha ininterrumpida de expansión trimestral que comenzó a mediados de 2022. Este desempeño se mantuvo a pesar de múltiples desafíos: la escalada de tensiones arancelarias, la persistente incertidumbre inflacionaria, las interrupciones en las cadenas de suministro y el aumento de conflictos regionales. Para el cuarto trimestre de 2025, la producción industrial mundial creció 3.7% en términos interanuales, registrando una leve desaceleración respecto al trimestre anterior, cuando había crecido 3.9%.

A nivel mundial, el comportamiento fue muy dispar. Asia y el Pacífico -que representan casi la mitad de la producción manufacturera mundial- registró una expansión de 5.2%, impulsado en buena medida por China (5.3%). América del Norte creció 1.5%, impulsada por Estados Unidos. Europa, en cambio, mostró un desempeño más modesto (1.9%), con algunas economías como Hungría, Dinamarca y Bulgaria que registraron caídas que afectaron el resultado del bloque.

Un panorama más complejo se observó en América Latina y el Caribe, donde la producción industrial retrocedió 0.6% en el cuarto trimestre. Argentina disminuyó 5.1% y Brasil 1.9%, dos economías que en conjunto tienen un peso determinante en los números de la región. 

Uruguay 

En ese marco regional adverso, Uruguay fue la excepción. Los últimos datos publicados por el Banco Central del Uruguay (BCU) corresponden al 2025. La industria manufacturera aumentó 6.2% el año pasado, luego de crecer 2.9% en 2024. Según el informe de cuentas nacionales del BCU, este comportamiento se explica sobre todo por la mayor actividad de refinería de petróleo, que se incrementó respecto al año anterior porque estuvo cerrada por mantenimiento hasta mediados de segundo trimestre de 2024. En segundo lugar, las industrias alimentarias aportaron al crecimiento de la industria, principalmente los frigoríficos, la industria láctea y de molinería. En ese mismo sentido, aunque con menor incidencia, se ubicó la fabricación de la pasta de celulosa. 

En el cuarto trimestre de 2025 la industria creció 1.7% respecto al mismo período del año anterior, recuperándose tras la caída de 1.7% registrada en el tercer trimestre.

Variación del PIB industrial, trimestral interanual

Fuente: Elaboración propia en base a datos del BCU.

Sin embargo, el dato anual debe leerse con cautela, ya que está fuertemente influido por el efecto Ancap. Al excluir la refinería, el crecimiento del núcleo industrial fue significativamente más modesto: según la CIU, el incremento fue de 0.7% en el cuarto trimestre de 2025.

El Instituto Nacional de Estadística (INE) elabora el Índice de volumen físico de la industria manufacturera. Según este indicador, en marzo de 2026, último dato disponible al momento, aumentó 9.4% respecto a igual mes del año anterior. 

Según el informe del INE, si se analiza el comportamiento de los rubros en marzo de este año respecto al mismo mes del año anterior, el desempeño se explica por la incidencia positiva, principalmente, por el rubro “Elaboración de productos alimenticios”. Le siguen “Fabricación de sustancias y productos químicos” y “Fabricación de vehículos automotores, remolques y semirremolques”.

En la vereda de enfrente, la división con mayor incidencia negativa en la variación interanual es “Elaboración de bebidas”. Le siguen “Fabricación de papel y de los productos de papel” y “Fabricación de los productos informáticos, electrónicos y ópticos”. 

Índice de Volumen Físico de la Industria Manufacturera, variación interanual

Fuente: Elaboración propia en base a datos del INE.

Empleo

El INE elabora, en el marco de su informe del sector, el Índice de Horas Trabajadas (IHT) y el Índice de Personal Ocupado (IPO). El IHT en marzo de 2026 creció 2.1% respecto al mismo mes del año anterior, y el IPO disminuyó un 1.6% para el mismo periodo de medición. Esta divergencia entre producción y empleo es un dato que se observa en meses anteriores. 

Expectativas

No se cuenta con proyecciones actualizadas respecto a la evolución específica del nivel de actividad industrial, pero recientemente se publicaron las expectativas de los analistas locales respecto a la economía uruguaya en su conjunto. Según la Encuesta de Expectativas Económicas que elabora el BCU, en mayo la mediana de los analistas consultados proyecta que el Producto Interno Bruto (PIB) de Uruguay crecerá 1.35% en 2026 y 1.7% en 2027. Cabe señalar que esta estimación para 2026 viene siendo revisada a la baja en los últimos meses.