El Producto Interior Bruto (PIB) crecería en 2026 un 1%, según la mediana de las expectativas de los analistas relevada por el BCU, y se aceleraría a 1,65% en 2027 y a 1,8% en 2028. Estas proyecciones no muestran cambios respecto a la encuesta correspondiente al mes de setiembre, pero sí han mostrado una trayectoria a la baja durante todo el 2026, en particular aquellas que refieren al desempeño de la economía para este año. En enero, la mediana de los analistas proyectaba una economía creciendo al 1,9% y en febrero la estimación llegó al 2%. Sin embargo, los malos resultados registrados en el primer semestre del año llevaron a una paulatina corrección de las estimaciones hasta el nivel actual de 1%.

Pero también para 2027 y 2028 las expectativas fueron bajando y, si bien a inicios de año la mediana de los analistas se ubicaba en 2% para ambos años, actualmente se esperan crecimientos de 1,7 y 1,8% respectivamente.

Evolución de las expectativas de PIB:

Las respuestas también muestran una gran amplitud. Para este año, el más pesimista de los analistas consultados espera que la economía solo crezca 0,5%, mientras que, en el otro extremo, el más optimista augura una expansión anual de 1,3%. Para 2027 las respuestas oscilaron entre un mínimo esperado de 1,5% y un máximo de 2,6%, mientras que para 2028 los extremos fueron 1,3% y 2,2% respectivamente.

Expectativas de inflación

En lo que refiere a las proyecciones de inflación de los analistas, cabe destacar que ninguno espera que supere el techo del rango objetivo en el horizonte de política monetaria (HPM - próximos 24 meses). Para este año la mediana de los analistas espera que la inflación cierre en 4,87%, lo que implicaría una leve aceleración respecto a su valor actual, tal cual lo espera el BCU (ver página 12). Las respuestas fueron desde un piso de 4,4% a un techo de 5,4%.

Para el año próximo la inflación (según la mediana) bajaría a 4,56% y en 2028 a 4,53%, ambas proyecciones alineadas a la meta establecida por el BCU para el HPM (4,5%).

Por su parte, las expectativas de los operadores financieros también esperan una inflación alineada a la meta. Para este año, la mediana de los consultados proyecta una inflación cerrando en 4,9%, con respuestas que van desde 4,65% a 5,25%. En tanto, para 2027 la mediana de los operadores financieros estima una inflación en 4,6% y para 2028 en 4,53%.